1.引荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天堂际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江大力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、长川科技、华测检测、安徽协力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

　　CME预测2025年4月中邦发掘机商场销量估计22000台，同比增加17%，个中：邦内商场销量估计13500台，同比增加25%支配，超商场预期。瞻望后续，咱们估计后续能够希望一系列内需提振的战略或者补贴出台，延续刺激内需向上。出口来看，CME预测4月出口商场销量估计8500台，同比增加6%支配，出口延续温和苏醒。连合小松开工小时数来看，2025年3月日本/欧洲/北美/印尼开工小时数同比分离+1.5%/+9.0%/+8.3%/+0.5%，欧美开工明显修复，印尼延续依旧高景气，看好2025年出口商场边际回暖。2025年挖机邦外里均迎来边际改正，行业眼前处于周期起始向上弹性大，短期来看工程刻板板块Q1功绩均实行迅疾增加，倡议中心体贴。干系个股：三一重工、某全品类龙头、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。

　　机械人是否要做成人形的协商永远存正在，但机械人最先放量、兑现到报外确定性高是矫捷手（或矫捷上身）。从计划角度来看，工业端利用短期咱们判定以夹爪为主，以钧舵机械人工例，其二指和三指夹爪已告捷出货比亚迪等着名企业；而个人柔性场景，如不轨则物体搬运等，仍需求矫捷手。

　　整个拆分矫捷手计划，目前各计划均有优劣：①腱绳计划：从第一性道理起程，腱绳计划最类人，且由于仅有5-6个主动自正在度，本钱相对较低；但腱绳计划的题目正在于蠕变和寿命题目，且腱绳计划正在算法层面难以解耦。②全直驱计划：目前全直驱矫捷手功能最佳，且自正在度很高，但由于扫数为主动自正在度，需求20众个电机模组，是以价值基础仍正在10万区间，短期降本较难，难以财产化。③连杆计划：搭配丝杠或许相对分身功能和价值。咱们判定异日矫捷手计划也不会是独一计划，针对分歧场景计划应有差别。另外小丝杠的使用渐渐正在矫捷手业内成为主流，且触觉传感器的紧急性渐渐凸显。

　　投资倡议：引荐【兆威机电】【恒立液压】【雷赛智能】【伟创电气】【安培龙】【柯力传感】；倡议体贴【浙江荣泰】【捷昌驱动】【隆盛科技】【汉威科技】【南山智尚】【云中马】等。

　　【海工制船】美邦301侦察结果较草案制裁力度彰彰削弱，新船订单需求希望修复4月17日，美邦交易代外办公室（USTR）布告了对中邦海事、物流和制船业的301侦察结果，拟对中资船东和船舶运营商、具有中邦筑制船舶的非中资运营商、全面非美筑制的汽车运输船和异日LNG船的筑制由来举办管制。本次计划较草案制裁强度有所削弱，估计180天后启动收费：①删除了遵守中邦筑制的船舶占运营商订单或船队的比例，对运营商举办异常收费的条目，仅针对中邦筑制的船舶举办收费。②删改收费形式，原有计划为对中邦筑制的船舶每次靠港征收最高150万美元固定用度，删改为按净吨或集装箱数目收费，且每艘船每年最众征收5次（看待中资运营商来说，此种收费式样现实义务是加重的）。本次计划并未最终落地，下一次公然听证会韶华为2025年5月19日。从实际角度看，中邦制船业的高功效与产能弹性带来的指示名望短中期难以被摇动，后续中邦制船业份额仍希望支持50%以上。2025年Q1受301侦察影响，船东旁观心情重，且劝退了投契性订单，正在船价高位轰动布景下，新制船订单同比低重约60%（按DWT）。眼前侦察结果发端落地，船东可有针对性地拟定应对步骤，制船商场心情面、订单面希望修复。中期来看，制船业周期高点已过但远未下场，后续(1)随前期透支需求+正在手订单消化，26-27年新船订单希望修复，(2)本轮周期至今散货船尚未发力，后续希望成为主驱动力。引荐【中邦船舶】，倡议体贴【松发股份】、【中邦动力】。

　　【光伏开发】异质结组件功率希望冲破775W，迈为1.2GW大产能开发低重客户端本钱

　　近期中邦光伏太阳能高效异质结760W+俱乐部第十一次圆桌集会召开。（1）众重工夫迭加，异质结组件功率希望冲破775W：通过光子烧结工夫，将硅片与浆料的温差晋升至100℃，可低重线%，带来彰彰的电池功效增益，且产线改形成本极低。若连合边际优化组合（PECVD边际优化+PVD窄掩膜+挑选性边刻），仅此两项工夫即希望晋升15~18W组件功率，连合背扔、N面无籽铜电镀等工艺，将助力异质结组件功率向775W迈进。（2）迈为一直优化整线半片规格，就单机产能而言，制绒洗濯开发为32000片/小时，PECVD开发、PVD开发及丝网印刷线比拟，开发占地面积减削34%、现场人数低重25%、开发用电量低重20%、靶材打发量低重1.5mg/w、方针单班直接干系临蓐职员降至22人/GW、基于邦内厂务用电量低重40%、厂务二次配本钱低重20%等。中心引荐迈为股份。

　　危险提示：下逛固定资产投资不足商场预期；行业周期性震撼危险；地缘政事及汇率危险。