（以下实质从华龙证券《呆板修造行业周报：闭税扰动频频，闭切自决可控&内需发力主线》研报附件原文摘录）

　　2025年4月1日-2025年4月11日呆板修造指数下跌7.03%，正在一级行业分类中排名第28位。受美邦闭税影响，各子行业均呈现下跌，此中主动化修造（-9.04%）、通用修造（-8.98%）跌幅居前。咱们以为，闭税对呆板修造行业影响整个有限，但出口板块震荡能够较大，短期可闭切内需发力和自决可控两条主线，支撑行业“举荐”评级。能够闭切:（一）自决可控—半导体修造、科学仪器、人形呆板人等；（二）内需发力—工程呆板、农机、轨交修造等。

　　3月挖机销量同比+18.5%，外里销苏醒较彰彰。2025年3月贩卖各样发现机29590台，同比拉长18.5%。此中邦内销量19517台，同比拉长28.5%；出口量10073台，同比拉长2.87%。2025年1-3月，共贩卖发现机61372台，同比拉长22.8%；此中邦内销量36562台，同比拉长38.3%；出口24810台，同比拉长5.49%。行业层面，内需受益于新一轮聚集换新周期到来，地产宽松策略恶果慢慢露出、邦度大界限换新策略催化效用露出等身分影响，希望克复拉长。海外机闭性景气，“一带一块”沿线邦度的根本措施设置需求延续拉长，启发出口拉长。发起闭切：徐工呆板（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。

　　创修业PMI录得50.5%，相接两月处于扩张区间。2025年3月，我邦创修业PMI50.5%，同比-0.3pct，环比+0.3pct；创修业新订单PMI51.8%，同比-1.2pct，环比+0.7pct；创修业分娩PMI52.6%，同比+0.4pct，环比+0.1pct。工业母机是通用修造的重要种类，受策略救援、宏观经济影响较大。咱们以为，闭税扰动配景下，政府希望加大“两新”、“两重”项目救援力度，为机床用具行业带来更众的增量需求，可逢低左侧构造顺周期苏醒板块。2025年发起闭切：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪爽科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。

　　“对等闭税”影响下，科学仪器自决可控希望提速。2025年4月10日，美邦政府布告对中邦输美商品征收“对等闭税”的税率进一步进步至125%。科学仪用具备高科技属性，目前以进口品牌吞噬重要位置，截至2021岁晚，我邦高校院所大型质谱仪器中97.9%为进口仪器，邦产仪器数目仅230套，占比2.1%，超七成的质谱仪器来自美邦。咱们以为，美邦加大对华高端科学仪器的管制力度，倒逼质谱仪等高端仪器自决可控的历程提速，邦内质谱仪龙头希望受益。发起闭切：莱伯泰科（688056.SH）、聚光科技（300203.SZ）、禾信仪器（688622.SH）。

　　危险提示：宏观经济景心胸不足预期、固定资产投资不足预期、原资料价钱上涨危险、行业和市集角逐危险、家产策略转移危险、第三方数据过错危险、闭税扰动危险等。

　　证券之星估值阐发提示中联重科剩余才智平常，另日营收获长性优秀。归纳基础面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值阐发提示徐工呆板剩余才智优秀，另日营收获长性优秀。归纳基础面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值阐发提示豪爽科技剩余才智优秀，另日营收获长性优秀。归纳基础面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值阐发提示中联重科剩余才智优秀，另日营收获长性平常。归纳基础面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值阐发提示呆板人剩余才智较差，另日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值阐发提示华中数控剩余才智较差，另日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值阐发提示聚光科技剩余才智较差，另日营收获长性优秀。归纳基础面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值阐发提示三一重工剩余才智优秀，另日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价合理。更众

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