电气筑筑9749上涨3.86%，浮现强于大盘。（本周，9月22日-26日，下同），发电筑筑涨8.23%，风电涨7.4%，光伏涨5.62%，电气筑筑涨3.86%，新能源汽车涨2.56%，核电涨2.29%，锂电池涨1.3%。涨幅前

　　五为向日葵、华自科技、中电兴发、大洋电机、吉鑫科技；跌幅前五为新动力、皓宸医疗、杭电股份、动力源、南风股份。

　　行业层面：人形机械人：优必选与富士康云智汇完成策略配合；OpenMind开源环球首个AI原生开源机械人体例宣布；智元机械人GO-1通器械身基座大模子统统开源；海晨股份、乐聚机械人联袂设置赛联机械人公司；阿里巴巴与英伟达开启Physical郑州大学与乐聚机械人共筑人形机械人团结研发中央；小鹏汽车通告人形机械人专利，或擢升拟人浮现；AI配合；擎朗智能宣布针对任事行业的自研VLA模子KOM2.0；宇树科技下半年将推1.8米高人形机械人；拓普集团投资设置机械人部件公司。储能：按照EIA数据，美邦大储8月新增装机1085MW，同环比+13%/-25%，对应3489MWh，同环比+47%/-28%，均匀配储时长3.2h。2025年1-8月累计装机8043MW，同比+33%，对应25.1GWh，同比+46%。邦度能源局：促使储能配备领域化使用，研制龟龄命、宽温域、低衰减锂电池、钠电池、固态电池合头配备。电动车：9月第三周邦内乘用车终端销量达48.9万辆，环比上周伸长12.6%；长城汽车斯洛伐克工场首台样车下线度大电量增程车，宁德时间高镍电池回归；李念：高阶辅助驾驶肯定要有，但不应向消费者收费；尚界H5订单1小时破10000台，售15.98万元起，将于9月底一连交付；最大续航866km+800V架构，全新飞驰CLA将于9月25日开启预售；蔚来新ES8订单爆满，信息称大定已超本年4万辆产能上限；本年锁单最高1.5万购买税补贴；宁德时间联袂力高新能；中汽新能100Ah全固态金旸电池来岁将装车树范使用；当升科技固态锂电正极原料已竣工10吨级批量出货；曼恩斯特告示终固态电池干湿法双线产物组织；亿纬锂能首套钠离子电池储能体例投运；合伙深耕烟台储能物业；墟市价值及周环比：钴：SMM电解钴29.68万/吨，+7.9%；百川金属钴28.75万/吨，+3.6%；镍：上海金属网12.34万/吨，+0.0%；碳酸锂：SMM工业级7.14万/吨，+0.1%；SMM电池级7.36万/吨，+0.1%；电解液：SMM磷酸铁锂1.83万/吨，+0.0%;SMM三元动力2.23万/吨，+0.0%;先驱体：SMM四氧化三钴24.85万/吨，+9.7%；三元523型8.25万/吨，+1.2%;正极：吨，+0.8%;负极：百川石油焦0.27万/吨，+0.8%；DMC碳酸二甲酯：电池级DMC SMM磷酸铁锂-动力3.37万/吨，+0.1%；三元811型14.60万/吨，+0.7%;三元622型12.55万/0.55万/吨，+0.0%;EC碳酸乙烯脂0.43万/吨，+0.0%；六氟磷酸锂：SMM方形-铁锂5230.332元/wh，+0.0%;圆柱18650-2500mAh5.83万/吨，+2.2%;百川5.85万/吨，+4.5%；电池：SMM4.42元/支，+0.0%；新能源：2025年1-8月份光伏新增装机量230.61GW，同比伸长64.73%；邦务院邦资委召筑邦有企业经济运转闲叙会，要发动坚强“内卷式”逐鹿，深化行业自律。福筑发改委：拟出台福筑“136号文”，存量0.3932元/kWh、增量最高90%入围。安徽发改委、能源局：拟出台安徽“136号文”，存量0.3844元/千瓦时，增量机制电量最高85%。环球首个2000V光伏实证基地落户海南。本周硅料53.00元/kg，环比0.00%；N型210R硅片1.45元

　　公司层面：天赐原料：全资子公司九江天给予瑞浦兰钧缔结了《配合合同》动力设备，瑞浦兰钧向九江天赐采购总

　　量不少于赣锋锂业：控股子公司赣锋锂电拟引入投资人，合伙对赣锋锂电以钱币形式举行增资，增资金额合计不超80万吨的电解液产物；邦电南瑞：每股派呈现金盈利0.147元，合计派呈现金股利11.7亿元；过群众币25亿元；爱旭股份：向63.50万份股票期权；盛新锂能：拟通过盛屯锂业以14.56亿元收购启成矿业21%股权，将直接持有启成76名激劝对象授予398.25万股节制性股票，向19名激劝对象授予矿业70%股权，启成矿业及其控股子公司惠绒矿业将并外。明阳智能：1）宣布员工持股宗旨，拟筹集金额不进步7020万元，持股宗旨回购股票价值为7.02元/股。2）宣布期权激劝宗旨，拟向激劝对象授予的股

　　票期权数目为2000万份，约占总股本的0.88%，行权价值为14.03元/股。

　　投资计谋：储能：邦实质量抵偿电价慢慢出台，大储需求超预期，供应严重，今来岁估计30-40%伸长，美邦大瑰丽法案后本年抢装超预期，估计明后年稳伸长，欧洲、中东等新兴墟市大储需求大发作，继续高伸长；欧洲户储去库告终，出货收复，工商储需求开端发作，新兴墟市光储平价需求继续，咱们估计环球储能装机25-28年的CAGR为30-50%，不绝强推大储，看好大储集成和储能电池龙头。锂电&固态：9月排产

　　略高于此前预期，10月排产进一步擢升10%，旺季再上台阶，且各家指引11-12高景心胸延续；个中，储

　　能需求超预期，电池求过于供，估计供应严重延续至26年年中，价值已上涨1-3分/wh，估计Q4价值仍有擢升空间，统统看好锂电池板块，首推宁德、亿纬锂能、欣旺达等。同时原料症结一二线厂商产能已打满，涨价诉求热烈，估计26年希望开端红利希望修复，看好科达利、璞泰来、天赐等锂电龙头公司，同时固态中试线聚集落地，不绝强推硫化物固态电解质和硫化锂及中央筑筑优质标的。机械人：英伟达近期加码人形本体和大模子，Tesla产，2030年已经预期100万台；人形公司产物、订单、资金端等起色提速，25-26年邦外里量产元年共振，Gen3将于10-11月定型，股东大会希望闪现，25Q4下订单、26岁首量咱们不绝统统看善人形板块，统统看好T链确定性供应商和头部人形中央供应链、看好总成、圆活手、丝杠、谐波、传感器、运控等中央症结。AIDC：海外算力升级对AIDC恳求继续擢升，高压、直流、高功率趋向显然，邦内合连公司迎来出海新机会，不绝看好有本事和海外渠道上风的龙头；工控：工控25年需求总体不绝弱苏醒，锂电需求收复、风电、机床等向好，同时组织机械人第二伸长弧线，统统看好工控龙头。风电：25年邦内海风10GW+，翻倍伸长，Q2是拐点，欧洲海风进入继续景气周期，不绝统统看好海风，陆风100GW+，同增25%，铸件等零部件涨价，风机毛利率慢慢修复，举荐海缆、海桩、整机等。光伏：三季度邦内终端需求支持偏弱，排产端姑且小幅降低，计谋诱导光伏反内卷力度强，硅料成为苛重抓手，而今价值50元/kg+，硅片和电池顺价，组件待窥察终端需求；今来岁环球光伏装机增速为15%/5%，欧洲散布式和新兴墟市继续需求好，看好受益的逆变器症结、看好反内卷受益的硅料、玻璃、电池和组件等。电网：25年电网投资确定伸长，出海变压器高景气，看好Alpha龙头公司。

　　投资提议：宁德时间（动力&储能电池环球龙头、红利和伸长确定估值低）、阳光电源（逆变器环球龙头、海外大储集成优质龙头、切入AIDC）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量红利向好并走出特质之道、消费类电池庄重）、三花智控（热管束环球龙头、特斯拉机械人总成空间大）、海博思创（邦内大储龙头提前卡位上风显然、主动开发海外储能）、科达利（布局件环球龙头庄重伸长、大肆组织机械人上风明显打制第二伸长弧线）、厦钨新能（钴酸锂需求红利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、大金重工（海风出口组织厚积薄发、量利双升超预期）、上海洗霸（统统组织固态、有研合股硫化锂希望领先）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质本事领先）、天赐原料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、欣旺达（消费锂电红利向好、动储锂电上量红利期近）、东方电缆（海缆壁垒高体例好，海风项目开端启动）、璞泰来（负极龙头红利拐点隔阂涂敷稳增、固态电池筑筑&原料领先）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价值睹底红利好转）、天奈科技（碳纳米管龙头、疾充&硅碳&固态继续受益）、浙江荣泰（云母龙头伸长确定、丝杠及总成大客户起色连忙）、震裕科技（布局件红利慢慢修复、合节总成拓展得手臂总成空间大）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零稳固）、麦格米特（众产物庄重伸长、英伟达供应商AIDC潜力大）、远航周密（镍带箔龙头、固态镍基潜力大）、尚太科技（负极龙头份额擢升超预期、本钱上风大红利才智强）、良信股份（断道器优质标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、汇川本事（通用主动化弱苏醒龙头Alpha显然、团结动力继续超预期）、比亚迪（电动车销量继续向好且布局升级、全民智驾超预期）、金盘科技（干变环球龙头海外统统组织、AIDC显然受益）、伟创电气（变频伺服继续伸长、大肆组织人形机械人）、富临精工（高压实铁锂领先、机械人组织深奥）、艾罗能源（老牌户储龙头、工商储率先起量）、锦浪科技（欧洲去库告终逆变器迎来拐点、新兴墟市发卖擢升供给支持）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入成绩期）、纳科诺尔（干法筑筑龙头、固态筑筑统统组织）、雷赛智能（伺服职掌器龙头企业、机械人合节批量上风显然）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、星源材质（干法和湿法隔阂龙头、LG等海外客户起色利市）、盛弘股份（受益海外和邦内AI资金开支、海外储能新客户拓展）、德业股份（新兴墟市开发前卫、户储发作工商积存势）、宏发股份（古板继电器稳伸长、高压直流和PDU继续高伸长）、思源电气（电力筑筑邦内出海双龙头、订单和红利超预期）、华友钴业（锂电资源原料一体化组织、镍钴红利才智超预期）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高伸长、储能产物开端导入）、斯菱股份（车后轴承墟市褂讪伸长、打制谐波第二伸长弧线）、祥鑫科技（汽零和布局件庄重、主动组织人形/AIDC/液冷）、三星医疗（海外配网和电外需求强劲、邦内伸长庄重）、固德威（组串逆变器继续伸长，储能电池和集成慢慢收复）、隆基绿能（单晶硅片和组件环球龙头、BC本事值盼望）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供应侧革新、电池和组件希望改正）、科华数据（统统受益邦内AI资金开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、红利率先收复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon显然领先）、天合光能（210一体化组件龙头、户用散布式和渠道占比高）、聚和原料（银浆龙头、铜浆率先组织）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、邦电南瑞（二次筑筑龙头、庄重伸长可期）、鸣志电器（步进电机环球龙头、机械人空心杯电机潜力大）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产期近）、曼恩斯特（磨头龙头继续高增、众品类扩张组织固态和人形）、